Rusia está al borde de una crisis financiera, advierte el director del Instituto de Mercados Financieros, Yákov Mirkin, y sus colegas de la Academia de Finanzas. El informe que ellos presentaron el martes contiene cinco guiones posibles: la "infección financiera", o sea, una crisis importada; un ataque por parte de especuladores; el sobrecalentamiento del mercado financiero interno; la caída de los precios en los principales renglones de exportación; y una crisis provocada por riesgos políticos. Con todo, el ponente no quiso explayase acerca de este último punto y prefirió centrarse en temas económicos.
La "crisis importada" es un peligro real porque el mercado financiero de Rusia guarda estrecha relación con los mercados globales. Los no residentes representan en él aproximadamente el 70% y los recibos del depósito de títulos rusos suponen al menos la mitad de la facturación en el mercado interno.
Otra amenaza consiste en un ataque de especuladores que podría producirse en algún segmento del mercado financiero al primer síntoma de la sobrevaloración del rublo. Si los inversores en masa empiezan a jugar a la baja, las posiciones cortas de los no residentes podrán alcanzar el 3-7% del PIB con la subsiguiente fuga de capitales, desplome de la moneda nacional y crisis financiera.
El peligro del sobrecalentamiento tiene que ver con un incremento excesivo de la componente financiera en la economía rusa. En el período de 2000-2007, el volumen del PIB en precios corrientes aumentó 4,3 veces mientras que la masa monetaria creció ocho veces; la deuda externa del sector real de la economía, 9,7 veces; los créditos bancarios a la economía y a los particulares, 12 veces; y la deuda externa de los bancos, 14 veces. La expansión del sector financiero tiene un carácter especulador en el 40-50%, opinan los economistas.
Un alto grado de dependencia con respecto a los precios mundiales de materias primas puede provocar una crisis financiera en caso de que haya una caída drástica en los mercados del petróleo, el gas o los metales. El margen de resistencia que tiene la economía rusa alcanzará para 4 o 6 meses. Luego habrá una crisis inevitable. La causa fundamental del colapso financiero de agosto de 1998 fue justamente la caída de los precios petroleros.
Mirkin piensa que el Estado debería formar un Comité Anticrisis, de carácter permanente, y hasta atribuirle algunas funciones legislativas y administrativas, además del continuo control sobre la situación y la coordinación de diversos departamentos financieros. Sin embargo, esta iniciativa despertó escaso entusiasmo entre banqueros y financieros rusos. La creación de un Centro similar, según ellos, podría provocar por sí solo el pánico y la crisis.
